“猪十条”来了!猪价上涨已无预期差 概念股还有第二波疯涨吗?

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　　7月25日，广东省农业农村厅官方网立公开《关于印发我省促进生猪生产保障市场供应十条措施的通知》(简称《通知》)。

　　这份编号为粤农农函〔2019〕1354号、由广东省12个部门联合印发出台的《通知》请求，切实做好广东省促进生猪生产保障市场供应各项工作，并部署10项措施，具体包括严厉落实“菜篮子”市长尽职制、切实落实生猪产业发展用地、踊跃强化生猪生产搀扶政策、大力推进屠宰行业转型升级、健全猪肉市场供应保障机制等。

　　《通知》还明确，踊跃强化生猪生产搀扶政策，请求金融机构稳定预期、稳定信贷、稳定支持，不得对生猪养殖场户、屠宰加工企业等盲目停贷、限贷。

　　“猪十条”还明确了广东各城市的养猪任务，2019年广东全省生猪出栏规划目标为3400万头/年，2020年为3300万头/年。各市之中，仅深圳没有任务，广州今年目标为40万头/年，2020年为30万头/年，任务量最大的为茂名，两年目标分辞为513万头/年和500万头/年。一共有13个城市，也就是超过半数城市今年任务在100万头/年以上。

　　21世纪文章观点以为，猪十条出台与猪肉价格上涨有关。

　　今年以来，受到非洲猪瘟等因素的影响，猪价坐上“火箭”，一飞冲天。

　　猪肉价增量减

　　7月17日，农业农村部举行例行发布会，农业农村部市场与经济信息司司长唐珂介绍，今年3月份开始，猪价呈持续上涨的走势，近期涨幅有所扩大。

　　据农业农村部监测，6月份猪肉批发市场均价每公斤21.59元，环比涨4.7%，同比高29.8%。猪价上涨较快主要是受非洲猪瘟疫情影响。去年四季度以来，生猪和能繁母猪的产能持续下降，猪肉市场供赠偏紧的效应近期开始集中显现。

　　唐珂表示，预计下半年猪肉供需关系进一步趋紧，猪价潞傍上涨压力较大，但由于禽肉、鸡蛋、牛奶等畜禽产品产量增添，消费结构调整加快，加之进口猪肉及其制品数量也有所增长，肉类市场供赠总体有保障。

　　而另据生意社数据显示，生猪07月24日最新价格18.27元/公斤，最近10天上涨5.30%，60天上涨20.83%。

　　另一方面，供应紧缩幅度也远超上一轮猪周期。

　　根据农业农村部数据：2019 年 6 月生猪存栏环比降低 5.1%，同比下降 25.8%;能繁母猪存栏环比下降 5.0%，同比减少 26.7%。生猪存栏同比数据来看，上轮周期同比下降最高幅度在 2015 年 3 月的 10.7%，目前的供应下滑幅度远超上轮周期。

　　猪肉概念半年报

　　分析人士表示，生猪价格在三季度如期大幅度上涨，且行业已步入高盈利区间，市场对于生猪价格表现已无分歧。当前生猪养殖股行情已步入“价格新高→利润兑现”时期，在慈缵间，量增逻辑将是下半年股价的主要驱动力，生猪养殖股也濒临较好的投资窗口期。

　　东方财富Choice数据显示，目前在已经披露2019年半年度业绩预告的17家企业中，有10家预报实现盈利。其中温氏股份和新希翼盈利较多，都预计盈利13.5亿元至14.5亿元，并实现大幅上涨。

　　益生股份预计净利逾9亿元，比前一年同期盈利上涨677.83%-2693.26%之多，为涨幅最大企业。

　　而7家亏损企业，罗牛山亏损4300 万元至4800 万元 ;牧原股份亏损1.45亿元至1.65亿元 ;正邦科技亏损2.5亿元至2.8亿元;天邦股份亏损3.5元至3.8亿元;*ST雏鹰亏损14.8亿元至16.2亿元。

　　第二轮上涨的逻辑是什么

　　对此，中泰证券指出，从中报情况看，二季度随追薯价的提升，养猪股业绩较一季度大幅改善。当前全国猪价持续上涨，我们以为供应缺口已经显现，猪价上涨支撑有力，三季度有望迎来猪价上涨的主升浪，预计行业盈利水平在三季度有望实现大幅改善，全年猪肉相关公司的业绩也值得期待。

　　中泰证券以为，当前市场在生猪价格上已无分歧，对生猪养殖股的预期差主要在于“本轮周期猪价高点位置”和“2019-2020年各大猪企出栏量能否兑现”。

　　而华泰证券赠出了更明确的判断。该机构在最新研报中指出，供需矛盾有望支撑2020年生猪均价达到24-27元/公斤，也就是说按照24日18元/公斤的价格计算，最高还有50%的涨幅!

　　华泰证券并表示，从出栏量上看，虽然大小养殖户甚至规模企业都会受到非洲猪瘟的侵害，但上市公司有望凭借其在管理、资金、一体化和体量方面的优势在本轮猪周期中享受高归报。我们以为，未来国内生猪养殖资源将更加会向头部企业聚拢，尤其是在育种、安全防疫和资金等方面具有优势的龙头企业。

　　机构看好什么股?

　　在个股选择方面，中国银河证券表示，在生猪产能去化、猪价高位的断定性背景下，建议关注疫情防控优秀、月度出栏量稳增的个股，建议关注天康生物。疫苗在后周期逻辑和非瘟疫苗的叠加下，建议关注具备增长潜力的中牧股份。饲料龙头海大集团的饲料业务逆势保持快增长，且19年生猪预计出栏+71%，受益猪价高弹性。

　　华泰证券表示，集体来看，全国生猪供赠短缺已是不争的事实，但受需求端萎靡影响，短期或浮现局部颠簸调整，随着下半年猪肉消费旺季到来，供需矛盾进一步加大，猪价仍将保持快涨节奏。生猪养殖逐季向好，生物养殖板块利润逐渐释放;动物疫苗方面，猪价快涨带动后周期补栏情绪，估值修重弹性尚可。可关注天邦股份、正邦科技、天康生物：猪价有望快涨，养殖弹性标的;中牧股份：逆势稳健经营，后周期助力增长;瑞普生物：禽苗量价齐升，新品助力高增长。

　　申万宏源潞傍看好生猪养殖业主题。基于非洲猪瘟疫情持续导致生猪产能大幅下降之现实，预计生猪价格下半年将快速上涨。相应地，与生猪养殖业相关的猪饲料、动物疫苗等子行业景气则处于下行时期，禽料生产增添。秋季商品毛鸡补栏旺季鸡苗价格或季节性反弹，鸡肉价格因猪肉替代效应而重归上行。

　　申万宏远投资建议：潞傍推荐生猪出栏量预期有保障的牧原股份、温氏股份、正邦科技及预期未来1-2年出栏规模增速较高的新希翼、唐人神、金新农、傲农生物;配置白羽肉鸡行业龙头企业圣农发展、益生股份、民和股份及经营较为稳健的饲料行业龙头海大集团。

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