根据生猪存栏数据分析，猪价未来将维持较长时间上涨趋势

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　　农业部发布2015年3月份生猪存栏数据，其间能繁母猪存栏量降至4040万头，环比降低1.7%，同比降低15.5%；生猪存栏量降至3.87亿头，环比降低0.7%，同比降低10.7%。

　　这次的生猪去产能化程度远超过往。依据数据显现，农业部计算的能繁母猪存栏量现已接连15个月降低，较13年最高点5087万头降幅已达20%，是近五年的最低点。而从咱们近期草根调研所得，民间能繁母猪筛选起伏可能更大，到达25%-35%。这次生猪去产能化程度已大幅超出预期。

　　咱们以为，生猪去产能化趋势仍然将继续一段时刻。首要原因为：猪价从上一年开端继续低迷，依据咱们调研数据得知，养殖户处于深度亏本时刻现已长达16个月，且当前仍处于亏本状况（当前猪价12.94元/公斤，但成本多在13-14元/公斤），加上玉米价格上涨、加强环保投入等要素，散养户资金周转已出现困难，选择退出猪市的养殖户在添加，将来能繁母猪存栏量将进一步削减。

　　咱们判别，猪价将来将保持较长时刻上涨趋势。首要逻辑如下：按业界以为的25%-35%筛选起伏测算，现有能繁母猪存栏约3300万头-3800万头，按psy15.5头计算，对应供给年商品猪出栏量5.1亿头-5.9亿头摆布。

　　而2014年商品猪出栏量为7.35亿头，而考虑到三公消费、经济低迷下致使的需要不佳、消费结构改变等要素，将来几年国内年商品猪需要量也至少在6亿头以上，因而，假设能繁母猪筛选率在25%-35%之间，将来12个月今后的生猪供给也将出现供给缺少痕迹，若将来几个月能繁母猪存栏继续降低，则将来供给将更趋严重。咱们估计生猪价格在15年出现平稳上涨（估计均价15元/公斤），16年表现为较快上涨态势（估计均价17元/公斤）。

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