生猪复产脚步未停 自繁自养盈利依旧可观

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　　1. 生猪及能繁母猪存栏延续增长

　　2019年至2020年11月底，监测样本企业生猪存栏量呈现先下降后上升的趋势。自非瘟发生后，国内的生猪存栏产能去化较为显然，尤其是两广地区存栏损失幅度高达80%-85%，样本监测生猪存栏量最便宜值在2019年9月，只有764万头，较1月环比降幅25.34%。随着非瘟疫情高峰期退去，山东、东北等北方地区在2019年8月份率先引领全国进行复产，南方地区迟延1-2个月时间，截至2020年11月底，样本监测生猪存栏量达1177万余头，环比上涨3.54%，同比涨幅高达48.46%。

　　2019-2020年11月底，监测样本企业能繁母猪存栏量亦呈现先降后涨的趋势。与生猪存栏量下降的原因相近，受非瘟疫情影响，能繁母猪淘汰比例较高，但与生猪存栏不同的是，能繁母猪存栏量止跌反弹时间较生猪存栏提前，原因主要是为规避外调而带来的风险，养殖场起初复产补栏主要以“商转母”(即用商品猪代替种母猪操作为主)方式，而且北方规模化程度较南方高，养殖场复产亦以规模场为主，散户受资金、技术等限制，集体复产效果较差，目前南方局部地区如湖南、两广等地能繁母猪中三元占比仍较大。总体来看，北方较南方复产效果更佳，能繁母猪存栏量增幅较显然，恢复比例高达70%-80%，南方只有40-50%水平。截至2020年11月底，样本监测能繁母猪存栏量327万余头，环比上涨2.81%，同比出现高达79.10%的涨幅。

　　2. 自繁自养盈利仍旧可观

　　据数据统计，如图2所示，自繁自养盈利走势与生猪价格走势相似度较高，截至12月23日，生猪自繁自养盈利1838.36元/头，自10月份后，盈利水平同比为负值，但集体盈利水平仍处高位。

　　12月份后，生猪价格延续上涨，再次拉升养殖盈利水平，加之仔猪价格降至相对便宜点，后备种猪价格相对稳定，养殖企业补栏踊跃性提高，仔猪外采量增添， 复产脚步加速。长期来看，随着生猪出栏量的增多，市场生猪供应充沛，生猪价格下滑趋势不改，但由于目前养殖盈利水平处于相对高位，后期盈利或逐步收窄，但仍旧可观。

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